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小摩发布研究报告称，重申阿里巴巴-SW（09988）“增持”评级，预计截至去年12月底止2023财年第三季收入面临有限的下行风险，相信春节过后对非必需消费品类的需求将复苏，推动核心收入增长回到双位数，目标价135港元，续为中国电子商务领域首选，因为估值具吸引力，而且能受惠今年的消费复苏。

该行预计，公司2024财年盈利增长强劲复苏。由于受疫情影响，预计至今年3月底止的2023财年第四季的收入增长将加快到6%，但核心收入将同比下跌1%。另预计由2023年第二季（下财年首财季）开始，消费者情绪将基本恢复正常，并相信阿里核心收入同比增速或达10%，因为它在非必需消费品类如服装、化妆品等方面有很高的覆盖。在持续的成本优化基础上，恢复高利润率的核心收入增长率将为利润率的提高提供进一步的动力，预计其经调整后净利润增长将在2024财年加速至40%以上。